情绪指标暗示 美股或形成重要顶部

原创 admin  2020-01-18 10:31 

  上图显示了看涨交易者情绪的一个有趣表现。流通在外的标普500ETF(SPY)数量超过其50-1的布林带上轨,并继续上升。分析师Tom McClellan指出,从上图可以看出,当该指标突破该布林带上轨时,通常标志着一个有意义的顶部,从而导致价格出现明显的修正(除了一个例外)。

  SPY和QQQ等大型ETF的流通数量将随着投资者兴趣的变化而波动。

  当更多的人想要进入市场,他们抬高了SPY的价格,这就促使保荐公司(道富环球投资顾问公司)发行更多的份额,以使价格尽可能接近资产净值。这将导致更多的流通在外的ETF,公司将收到的现金投资于更多的基础股票中。

  因此,看到投资者对持有SPY的兴趣过高或过低,可以作为交易员情绪的一个指标。但这里有一个很大的警告,它与图表中显示的一个例外有关。这一原则在12月下旬并不适用。

  圣诞节前后,股票市场的交易量通常会枯竭。大型共同基金或其他投资组合获得新资金进行投资时,并不一定希望通过购买更多自己青睐的股票来让这些资金发挥作用,因为这将在清淡的交易环境中对股价产生不利影响。因此,他们通过其他方式来维持“市场追踪”,要么使用股指期货,要么交易SPY等ETF。

  这导致每年12月,SPY的流通量都会定期出现大涨,而这与投资者情绪无关。通常情况下,这种情况会在次年1月得到缓解,因为这些基金会卖出SPY,回到自己的常规持仓。这就是为什么2019年1月的低读数不是价格触底的迹象,而是价格回落的征兆。

  到2020年1月,没有看到SPY流通量回落,这使得作为一种情绪指标的流通量的高读数更加引人注目。

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